震荡市格局仍将继续

　 虽然经济前景好于市场预期，但对于四季度的流动性，机构的普遍共识是并不乐观。
“就目前的情况来看，我们认为贷款端加息的可能性不大。”长城证券表示从长期来看也并不支持利率走高，一是因为政府、企业、居民所承担的债务不断膨胀，加息是大家所承担不起的，对经济的负面冲击也较大；二是从更深层次看，整个资本回报率在下降，外围也维持在一个零利率的环境，从中长期来看，中国的借贷利率反倒有下降的趋势。从目前的流动性环境来看，M1、M2货币增速仍在不断走低、近几个月的新增信贷规模有所回升，但依然在中值趋势之下，如果房地产的回暖引发调控政策的再度收紧，则对四季度的流动性环境不能过度乐观。
长城证券认为，M1指标既能够反映整体的流动性情况，也能够较好地反映企业的经营景气度，年中以来，M1的环比增幅趋于下降，8 月份更是进入了净下降区域；目前的流动性环境尚不足以支持股市重心短期出现大幅上移。
而中信证券表示，四季度有大量限售股解禁需要资金承接。10月底将迎来创业板解禁的第一次冲击，近期部分公司高管辞职事件有可能引发投资者对解禁股供给增加带来的负面预期冲击，未来4个月，中小盘和创业板解禁市值分别达305亿元、74亿元、1412亿元和779亿元。从每月市场募集资金节奏看，未见放缓迹象，资本市场仍在对经济转型作贡献。
对于四季度的大盘，认为维持窄幅震荡的占大多数。广发证券判断，经济下滑、政策两难、业绩下降是构成当前博弈困局的关键词，但当前股指已很大程度上反映了诸多未来不确定性因素，在排除极端条件如GDP增速破8%等情境下，四季度股指将在目前点位上下10%左右区间展开震荡筑底，也即四季度估值核心的波动区间为2500~2800点。
光大证券的观点较为特别，他们认为房地产市场二次调控的压力明显上升，货币政策仍然存在从紧的压力以及中小板和创业板的大规模解禁将对市场形成重要的负面影响，因此四季度的市场重心仍将下移，再次下探寻底创出新低的概率较大，其运行区间在2150~2700点之间。

原载：光大证券

出处：http://www.sdddc.com/

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标签:震荡市格局  创业板解禁市值   发布时间:2010年10月2日